Смягчение денежно-кредитной политики запустило обратный процесс: граждане всё активнее выводят средства с банковских счетов и возвращают их в наличную форму. По оценкам аналитиков, по итогам 2026 года прирост наличной денежной массы в России может составить 3,4 трлн рублей, что станет одним из самых заметных показателей за последние годы.
Финансовое поведение россиян вновь демонстрирует цикличность, тесно привязанную к стоимости денег в экономике. Период экстремально высокой ключевой ставки, превышавшей 20%, вынудил население консервировать сбережения на депозитах: высокая доходность делала банковские вклады практически безальтернативным инструментом. Крупные покупки откладывались, потребительская активность сжималась, а наличные деньги временно утратили привлекательность как средство накопления.
Однако по мере того как Центробанк начал цикл снижения ставки, ситуация зеркально изменилась. Доходность депозитов перестала быть сверхпривлекательной, и граждане постепенно начали пересматривать структуру сбережений. Возврат банкнот в кошельки фиксируется не как разовое явление, а как устойчивый тренд, подкреплённый статистикой.
Россияне стали меньше «замораживать» средства на долгосрочных вкладах и активнее использовать наличные как инструмент повседневной ликвидности. При этом привычка формировать финансовую «подушку безопасности» сохраняется: большинство граждан предпочитают держать в наличной форме объём средств, эквивалентный одному-двум месячным расходам.
Динамика прироста наличной массы
За последние полтора десятилетия российский рынок наличных денег переживал серьёзные колебания. Годовые темпы прироста менялись от отрицательных значений –3% до взрывного роста на 30%. Текущий цикл демонстрирует уверенное восстановление спроса на банкноты. В базовом сценарии прирост наличной денежной массы в 2026 году достигнет 3,4 трлн рублей. В следующем году темпы роста ожидаются более умеренными — около 2–2,5 трлн рублей, что объясняется постепенным насыщением спроса.
Эксперты выделяют две фундаментальные причины, формирующие устойчивый спрос на наличные. Первая — транзакционная: номинальный рост экономики требует увеличения объёма ликвидности для обслуживания повседневных операций, расчётов и товарооборота. Вторая — финансовая: наличные выступают в качестве классического сберегательного актива, и их привлекательность напрямую зависит от доходности альтернативных инструментов. Когда банковские проценты снижаются, хранение средств в наличной форме становится более оправданным: альтернативная стоимость владения кэшем уменьшается.
Россия в глобальном контексте
Отношение объёма наличных денег к ВВП в России на протяжении многих лет стабильно удерживается в диапазоне 8–11%. Эти показатели полностью соответствуют среднемировым значениям. Для сравнения: в США коэффициент составляет около 8%, в странах Евросоюза — 9–11%, в Китае — 9,5%, в Индии — 11%.
Таким образом, Россия не выбивается из глобального тренда, а лишь повторяет циклические колебания, характерные для большинства крупных экономик.
Технологии не отменяют кэш
Несмотря на развитие безналичных платежей, мобильных банков и цифровых сервисов, бумажные деньги продолжают выполнять важные функции. Технологический прогресс не уничтожает спрос на наличные как класс активов, а лишь постепенно уменьшает их долю в общем объёме финансовых инструментов. Люди и бизнес стали реже использовать кэш в повседневной розничной торговле, однако стратегическая приверженность наличным деньгам сохраняется.
Россияне, как и жители большинства стран мира, склонны хранить часть сбережений в физической форме. Это естественная поведенческая норма, обусловленная не только историческими традициями, но и рациональными соображениями. Наличные не зависят от сбоев в банковской системе, не требуют подключения к интернету, дают мгновенный доступ к средствам и не связаны с комиссиями.