Совокупный государственный долг стран с развитой экономикой достигнет исторического рекорда в $75,8 трлн к концу 2026 года, свидетельствует отчет рейтингового агентства Fitch Ratings . Только за этот год долговая нагрузка вырастет на $4,2 трлн, а в относительном выражении достигнет 104% ВВП — против $26 трлн (68% ВВП) два десятилетия назад . Агентство называет этот уровень «беспрецедентным» и предупреждает, что устойчивый рост государственных заимствований создает системные риски для глобальных финансовых рынков .
На долю десяти крупнейших развитых экономик придется $69 трлн из $75,8 трлн совокупного долга — это 114,5% их ВВП . США остаются главным драйвером роста: дефицит федерального бюджета страны в 2026 году ожидается на уровне 7,8% ВВП, что эквивалентно примерно $2,5 трлн . Среди других крупных заемщиков — Франция (5% ВВП), Великобритания (4,8%), Германия (3,7%) и Япония (3,1%) .
Цепная реакция кризисов
Fitch Ratings связывает текущую долговую динамику с кумулятивным эффектом серии глобальных потрясений . Каждый новый кризис оставлял правительства с более высоким уровнем задолженности, чем до него: финансовый кризис 2008 года, долговой кризис еврозоны, пандемия COVID-19, вторжение России в Украину и продолжающийся конфликт США и Ирана . «Каждый последующий шок закреплял долги на все более высокой планке, формируя устойчивый восходящий тренд», — резюмируют авторы отчета .
К этому добавляются структурные факторы: рост оборонных расходов (в Европе они могут увеличиться в среднем на 0,6% ВВП в 2025–2029 годах), старение населения, адаптация к изменению климата и высокие процентные ставки по обслуживанию долга . Доходности 10-летних гособлигаций крупных рынков, хотя и снизились с пиков, достигнутых во время конфликта США и Ирана, все еще примерно на 51 базисный пункт превышают довоенные уровни, что увеличивает стоимость обслуживания долга .
Что дальше: перспективы и риски
В среднесрочной перспективе Fitch ожидает дальнейшего роста долговой нагрузки . К 2030 году отношение долга к ВВП США может достичь 131,5% (с 120% в 2026 году), тогда как Япония сохранит лидерство с показателем около 192% . При этом общий долг развитых экономик может продолжать расти, если не будут приняты меры по консолидации бюджетов.
Агентство выделяет два сценария для будущего долговой устойчивости. Оптимистичный — развитие искусственного интеллекта, которое способно ускорить экономический рост и, соответственно, увеличить налоговые поступления . Пессимистичный — массовое внедрение ИИ приведет к росту безработицы, увеличению социальных расходов и снижению налоговых доходов . «Это не просто бюджетная проблема, а вопрос о том, как технологические сдвиги изменят саму структуру государственных финансов», — резюмируется в отчете .