Сбербанк, один из крупнейших финансовых институтов России, представил обновлённый макроэкономический прогноз на 2026 год. Согласно презентации финансового директора банка, ожидания по инфляции были повышены: теперь банк прогнозирует рост цен на уровне 6,5–7% вместо прежних 6–6,5%. Одновременно прогноз темпов роста ВВП по итогам года был снижен с 0,5–1% до 0–0,5%.
Прогноз роста совокупного кредитования физических лиц в России сохранён на уровне 5–8%, без изменений остался и прогноз роста совокупных депозитов физлиц — 13–15%. Однако по корпоративному сегменту ожидания ухудшились: прогноз роста средств юридических лиц в банках пересмотрен с 10–12% до 5–8%.
Главная причина пересмотра — значительный уход бизнеса в наличные. По оценке банка, наличность в обороте росла и в первом, и во втором кварталах 2026 года, а прирост в июле почти достиг 600 млрд рублей. Это абсолютный месячный рекорд в текущем году.
Почему бизнес уходит в наличные
Эксперты выделяют несколько факторов, объясняющих рекордный рост наличных денег в обороте. Во-первых, это сохраняющиеся риски отключения интернета и сбоев в работе платежных систем, которые мотивируют компании держать «запас прочности» в физических деньгах. Во-вторых, усиление налоговой нагрузки на бизнес, стимулирующее переход части предприятий в «серую зону» наличных расчётов. В-третьих, снижение ставок по депозитам, которое делает хранение средств на счетах менее привлекательным.
По данным Банка России, аналогичная тенденция наблюдалась и в мае, когда наличные в обращении выросли на 400 млрд рублей. Тогда отток средств со счетов физических лиц составил рекордные 550 млрд рублей, из которых более 300 млрд пришлись на текущие счета. В Сбере отмечают, что текущий тренд на обналичивание средств продолжает усиливаться.
Что это значит для экономики
Повышение прогноза по инфляции до 7% означает, что ЦБ может сохранить или даже повысить ключевую ставку на ближайшем заседании. Более высокая инфляция снижает реальную доходность вкладов и увеличивает стоимость кредитов, что создаёт дополнительные риски для потребительского спроса.
Снижение прогноза по ВВП до 0–0,5% отражает замедление деловой активности. Уход бизнеса в наличные уменьшает объём банковских ресурсов, доступных для кредитования, и создаёт риски для инвестиционной активности. При этом сохранение прогноза по розничному кредитованию на уровне 5–8% говорит о том, что потребительский спрос пока держится, хотя и под давлением высокой инфляции.
В Сбере отметили, что пересмотр прогнозов связан не с разовым фактором, а с устойчивым трендом на обналичивание, который наблюдается уже несколько месяцев подряд. Если тенденция сохранится, банки могут столкнуться с дефицитом ликвидности, что потребует дополнительных мер регулирования со стороны Центробанка.